重點摘要

• 獲得能源是基本人權：世界需要在現有及新興科技支持下，達成有序且公平的能源轉型。

• 2021年5月，國際能源署公佈了2050年前實現淨零碳排的路徑圖，這將是我們在盡職治理方面的重要參考。

• 國際能源署認識到，石油巨頭在實現淨零碳排的過程中將扮演重要的角色。

• 從石油巨頭撤資可能會產生意想不到的後果，如此可能對經濟去碳化沒有幫助，只會把問題轉移到別處。

能源與氣候變遷的關係相當複雜

能源是進步的動力，對實現經濟發展和基本人權至關重要：全球仍有近10億人未能獲得烹煮和取暖所需要的電力。但是，人口成長和經濟產出的增加正推高溫室氣體排放量，其中大部分源自人類燃燒石化燃料以滿足能源需求。因此，我們不但必須應對氣候變遷（聯合國永續發展目標13），還必須確保人類可以獲得可負擔、可靠和可持續的能源（聯合國永續發展目標7）。

國際能源署的淨零排放路徑圖

2021年5月，國際能源署（IEA）公佈了在2050年前實現淨零碳排的路徑圖。雖然這並不是唯一的路徑圖，但它是國際能源署的官方藍圖，故具有一定程度的可信度。許多投資人將用它來調整投資組合以符合淨零碳排目標，而企業也將據此訂定實現淨零碳排的計畫。國際能源署的文件提出了一個雄心勃勃和積極的藍圖，署長Fatih Birol博士表示，該藍圖突顯了「說法與現實之間的差距」。若不清楚國際能源署指出的挑戰，我們將可能陷入在企業投資組合去碳化的同時，在實體經濟方面卻無作為。

在國際能源署的淨零碳排路徑圖下，全球能源系統於2050年時將煥然一新。屆時全球能源需求將比現在減少約8%，但足以支撐較現在兩倍以上的全球經濟規模，以及比現在多20億人的全球人口。

• 近90%的電力將來自再生能源（當中近70%來自風能和太陽能，其餘大部分為核能）。

• 全球最大的能源來源將是太陽能（約占供應量20%，遠高於目前的1%）。

• 到2050年時，石油和天然氣消耗量將分別減少75%和55%。

• 世界將不需要新的石油和天然氣供應，仍存在的需求將由低成本生產商來滿足。石油輸出國組織（OPEC）成員國的市占率將從目前的37%升至52%。

• 仍存在的燃煤電廠全將採用消除有害排放物的技術。

整體而言，國際能源署已經定調了超過400個里程碑，以幫助各國政府達成將全球暖化幅度控制在較工業化前水準上升1.5℃以內的目標。

撤資無助經濟去碳化

撤資對解決氣候變遷問題沒有太大幫助，只會把問題轉移到別處。如果負責任的主動投資人撤資，可能會由沒那麼負責任的投資人（或面臨較少聲譽和監理壓力的投資人）取而代之，繼續為「一切如常」的策略提供資金。石油和天然氣巨頭僅占全球油氣儲量12%、產出15%，以及業界營運估計排放量10%。撤資的贏家將是擁有大部分儲量的國有企業和國家石油公司，如此行為對解決氣候的助益可能不大。

對高度仰賴石油業的國家來說，來自石化燃料的收入對經濟成長和社會穩定非常重要，它們是否會「擱置」開發油氣儲量以遏制全球暖化是有爭議的。根據國際能源署的路徑圖，在OPEC和其他石油出口國，石油和天然氣為政府貢獻的收入將崩跌75%。

與此同時，影響能源需求的模式同樣重要。國際能源署淨零碳排路徑圖所設想的綠色能源消費累計成長幅度，超過一半與消費者的選擇有關。政府因此必須提供監理和政策框架，以便使企業據此制定相關業務計畫以讓大眾改變消費習慣。

我們需要在現有及新興科技支持下，達成有序且公平的能源轉型。提升能源效率的全球行動至關重要，既可以大幅減少溫室氣體排放，還可以支持經濟成長、減少空氣污染，及為消費者省錢。再生能源結合天然氣（被視為發電的過渡性燃料，因為它產生的溫室氣體排放量僅為煤的一半），並由電池儲能技術提供進一步的支援，將可發揮重要作用。

綠氫（green hydrogen）是一項可靠的選擇，雖然它需要更大規模的需求才能在經濟上可行。永續生質燃料可以成為傳統燃料的替代品。碳捕捉、利用和封存（CCUS），則是石油和天然氣產業以及鋼鐵和水泥等高耗能產業經常倡導的減排手段。但CCUS目前尚未得到足夠的政治支持和社會認可，需要全球進一步在碳稅定價上有所作為。以自然為本的解決方案如重新造林和利用濕地，則可以幫助避免、減少和抵消溫室氣體排放，但必須有獨立驗證支持。

石油巨頭擁有可以支持能源轉型的重要技能

國際能源署也認識到，石油巨頭在實現淨零碳排的過程中扮演了重要的角色1。它們擁有全球影響力、大型專案管理能力、政府關係和商業專長，能夠管理能源價值鏈上的波動。歐洲石油巨頭正與專業的基礎建設投資人合作，成功參與再生能源競標，並制定了具野心的中長期產能目標。儘管如此，石油巨頭普遍被視為問題的一部分。

氣候變遷與稀缺資源供給有限是一體兩面，且互有關聯

我們認為需要採用更為細緻的做法，如考慮及比較所有能源在其整個生命週期內的溫室氣體排放。再生能源本質上是間歇性的，必須由核電（去碳但有爭議）、天然氣或煤（在最壞的情況下）補其不足。太陽能電板和風力渦輪機的製造過程是高碳排的，而它們的淘汰和回收仍有重大問題。自然資源的消耗必須仔細監測，尤其是製造太陽能電板和電池所需要的稀土礦物。國際能源署估計，對相關重要礦物的年需求將從2020年約700萬噸增至2050年的4,200萬噸。國際能源署承認，相對於石化燃料，稀土礦物在地域分佈上更加集中，而集中造成的問題將導致供應方面的挑戰，必須加以有效處理。

石油巨頭必須證明他們對淨零碳排的承擔

如果我們要相信石油巨頭可以在能源轉型中發揮積極作用，它們必須提供證據證明它們對低碳轉型的承諾，例如：

• 贊同氣候相關財務揭露工作小組（TCFD）的建議

• 以較為一致的方式報告與氣候有關的風險

• 加入科學基礎目標倡議（Science-Based Targets initiative），致力建構石油和天然氣去碳框架

• 承諾在2050年前達到淨零碳排，並制定中期目標

• 以透明和可信的方式報告減排進度，包括範疇1和2碳排放以及最重要的範疇3的排放

• 為確保其在天然氣方面的綠色資格與身分，解決甲烷排放問題將是石油公司首要採取的步驟

• 監督它們的遊說活動，以確保這些活動與它們對低碳轉型的承諾不抵觸

• 建立它們的新能源業務

在未來，我們打算邀請石油巨頭將其氣候行動計畫提交給股東表決。如果投資人希望石油巨頭對它們的去碳策略負責，這方面的透明度將至為重要。我們自己如何投票將取決於我們與相關公司董事會互動與參與治理的進展。

公司層面的互動及參與至關重要但同時我們主張的積極盡職治理也涉及政策層面的議合，包括個別和集體的努力。

1. 國際能源署世界能源展望，2020年1月，第160頁起

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數據截至2021年6月30日

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