台股量縮整理 基本面展望不變

美國財政部擴大債券回購仍未能有效壓低長天期美債殖利率，加上美伊情勢新發展，再度推升國際油價，美股承壓；受此影響，21日台股走勢震盪，早盤一度承壓，不過，在資金挹注與類股輪動下翻紅，終場上漲290.55點，收在45224.29點，成交量為7440億元。周線收黑。

針對近期盤勢，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，隨著台股步入高檔整理與產業輪動階段，8月來市場持續維持大箱型整理格局。雖然市場受到估值反覆修正及國際情勢變化等走勢相對震盪，但在AI產業趨勢向上、企業獲利預估不斷上修及資金動能充沛支撐下，台股中長期多頭架構仍相當完整。

另一方面，蕭惠中表示，現階段預期美國長天期公債殖利率仍將維持高檔，中東地緣政治風險與油價波動持續牽動市場情緒。不過若再進一步觀察，台股經歷前波劇烈震盪後，近期成交量已有明顯收縮，指數有望在箱型區間反覆整理。

展望後市，蕭惠中表示，預期大盤仍以「高檔震盪、輪動墊高」為主要格局，盤勢大體上仍維持量縮區間整理的大箱型整理格局，以盤待變，等待進一步突破大箱型格局。政策面上，預期投資人將焦點轉向即將登場的 Jackson Hole 全球央行年會，預期聯準會主席及主要央行官員談話所釋放出的訊息，將成為研判通膨、利率與金融條件走向的重要參考。

產業面方面，蕭惠中表示，AI 仍是市場中長線關注主軸。儘管高利率環境對科技股估值形成壓力，但 AI 基礎建設、半導體與雲端運算需求仍支撐市場對相關產業的長期信心。另方面，AI 資本支出與融資規模持續擴大，反映企業對算力需求投入仍在延續；惟投資人也同步評估相關企業資本結構、現金流與估值合理性。

在觀注指標上，蕭惠中表示，市場勢將密切關注 Jackson Hole 年會談話、美國通膨與消費相關數據、歐美 PMI、主要企業財報，以及中東局勢與能源價格變化。整體而言，投資人短線仍需留意利率波動對風險資產的影響；中長期則可持續觀察 AI、半導體、能源與防禦性產業在不同景氣情境下的相對表現。

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金(本基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息)經理人廖本隆表示，近期台股雖因指數來到區間上緣而出現震盪，但資金持續在電子、金融與傳產間輪動，有利反覆消化漲多後的估值修正與洗清籌碼。

廖本隆指出，AI仍是目前最具確定性的產業成長趨勢，在AI、高效能運算（HPC）以及半導體長線需求持續擴張下，產業成長趨勢並未改變；隨著盤勢歷前波大幅上漲，建議投資上應將更加重視企業獲利成長實際落地情形與評價合理性。在此環境下，主動式投資透過靈活調整產業配置與精選具競爭優勢企業，有望掌握市場輪動機會，兼顧成長潛力與收益需求。

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