投資永續未來
永續投資：2024年的5大焦點
展望來年，「務實」將是形塑永續投資的重要關鍵字；對此，我們提出5個值得留意的重要主題。
重點提示
- 進入2024年，我們樂見一個務實、以風險為基礎的方法來應對永續發展的關鍵挑戰。
- 在全球不穩定的背景下，具破壞性的天氣相關事件發生頻率將持續提醒世界，氣候是一個具有短期影響力的議題。
- 獲得高品質、創新的數據將更有助於對風險進行有力的量化，並對ESG 2.0奠定基礎。
- 轉型議題將成為越來越重要的焦點，包含來自監管機構的關注。
儘管世界在2024年面臨許多永續方面的挑戰，我們仍對以更加務實及以風險為基礎的方式來應對這些挑戰，充滿了期待，儘管有些明顯的政治分歧。隨著2023年的結束，包括經濟成長放緩、通貨膨脹居高不下、地緣政治脆弱以及氣候變化的實質證據構成了一個多重危機：一系列相互關聯及影響的全球性風險，正如世界經濟論壇所預測的一般。然而，迎向2024年，我們認為即使在充滿挑戰的政治背景下，我們仍可期待關鍵領域有望出現重要改變。
1. 政治議程可能造成「延遲」衝擊
全球40個國家將於明年進行選舉，這些國家總共占全球人口的41%以及全球GDP的42%。1因為各國正在面對經濟和生活成本方面的挑戰，氣候相關議題的政治共鳴度可能在2024年達到高峰，而此一政治議程會使轉型計劃的融資和落實面臨延遲風險，並可能導致綠色金融網絡系統(Network for Greening the Financial System)所描述的「延遲轉型情境」發生機率增加。2此一情境對經濟成長和風險建模皆有重大影響，亦會增加實現轉型所需要的資金。3我們已經在量化與衡量這可能對客戶的投資組合可能帶來的潛在影響，如拖累報酬。
2. 從氣候變遷到氣候影響
在這些分歧當中，氣候可能從一個遙遠的2050年概念，轉為更迫切的優先項目。儘管在學術方面的研究，已針對了溫度和排放的增加進行建模，但在評估其影響的效果較差。具破壞性天氣事件的頻率、嚴重程度和發生地點皆表現出顯著的波動性；而聖嬰現象的重現，可能會在未來一年內打破記錄。不斷上升的金融風險重要性會促使我們重新思考，特別是關於規模龐大且不斷增加的化石燃料補貼成本。4 與此同時，更高的溫度正在對已顯緊繃的醫療保健服務帶來額外的負擔，5全球供應鏈中的生物多樣性風險也在上升。6這些議題可能會影響未來的主權策略和揭露，因為各國逐漸接近下一波國家自主貢獻(NDCs)，也就是作為《巴黎氣候協定》一部分所做出有關氣候的承諾。
3. ESG已死，迎向ESG 2.0
我們預期對風險重要性的重視度提升，將推動ESG復甦並顯著進化與改善。當ESG一詞於2004年被世人認識時，主要使用於廣泛分類有助於公司長期運營和財務韌性的關鍵因素，7 且通常被總結為一個過於模糊與簡化的ESG評分。從此之後，ESG的目的有所偏離，它越來越與「做好事」、施加價值或責任投資有關；此外，它採用不透明的質化評估，且在主要供應商之間的相關度很低。8現在，我們看到獲得高品質、創新的數據成為趨勢，這將允許在公司、產業和區域層面上對影響和依賴風險進行有力的量化。2024年我們將發表一篇主題論文，介紹如何在永續發展數據分析引擎(SusIE)中發展我們的風險重要性數據取得機制，以納入創新專業的產品與檢視人工智慧(AI)數據取得的技術。
4. 從監管的轉型，進化到轉型監管
過去一年，永續相關的監管從運作不佳，發展到運作良好。隨著英國提出的永續性揭露要求 (SDR)、東協分類法9以及歐盟永續金融揭露規範(SFDR)的後續調整，我們似乎正在進入更加務實的規範階段。因此，我們預計「轉型」10的概念將納入氣候、影響力和永續投資框架的監管重點。2023年9月，格拉斯哥淨零金融聯盟強調了轉型金融的重要性，並發表了轉型金融策略指引。11我們預期在COP 28會議上，「公正轉型」將再次成為焦點，12因為將資金從富裕的經濟體，引導至支持發展中國家擺脫非化石燃料的公正能源轉型夥伴關係，發展已逐漸明朗。13
5. 找到具有影響力的解決方案
在2023年，世界經濟論壇發表了數份關於對投資解決方案有所需求的出版品，涵蓋從需要擴大規模的現有技術，以及目前仍不存在的創新技術等內容。當市場關注降低足跡（也就是企業實體本身造成的衝擊）時，我們更需要關注創造手印的機會以創造緩衝，也就是支持大規模改善的解決方案。公開市場可以從私募市場和影響力投資界，學習如何表述和衡量正向影響力，並透過專案的生命週期來了解設定目標並實踐影響力的相關治理。我們在2023年7月發表了一篇白皮書，介紹安聯環球投資如何參與這個主題，14同時也為客戶推出新的產品。我們預計我們目前討論的部分概念，明年將在公開市場上變得越來越有影響力。
1.彭博，2023年11月
2.綠色金融網絡系統，2023年11月
3.國際貨幣基金，2022年10月
4.國際貨幣基金，2023年8月
5.健康就是財富？安聯環球投資，2023年10月
6.制定保護生物多樣性的議合守則，安聯環球投資，2023年6月
7.聯合國環境規劃署金融倡議，2004年
8.CFA Institute，2021年8月
9.東協永續金融分類法，2023年11月
10.經濟合作暨發展組織，2023年11月
11.格拉斯哥淨零金融聯盟，2023年9月
12.聯合國氣候變遷，2023年7月
13.國際永續發展研究所，2022年12月
14.投資私募市場 創造真實影響力，安聯環球投資，2023年7月