【基金快訊】關稅不確定再起 台股保持正向

【市場評析】

• 美國聯邦最高法院於2/20裁定，政府援引國際緊急經濟權力法(IEEPA)作為川普總統推動對等關稅，及其他已實施(例如與芬太尼相關)或曾提出(例如針對格陵蘭)之關稅措施的法律基礎，並不具合法性。
• 其後，美國總統川普表示，將對全球商品徵收10%的新關稅，且新關稅將「在目前仍然有效的既有關稅之上」額外加徵，接著在一天內，又宣布提升至15%。
• 由於台美已簽署對等貿易協定對等關稅15%不疊加與232條款最惠國待遇，約7成輸美金額屬232適用範圍，加上投資合作MOU保障，實質衝擊有限。整體而言，政策變動屬外部變數，但在既有協議保障框架下，對台灣供應鏈影響應可控。
• 根據安聯台股投資團隊估算，2026年台股整體企業獲利預估將成長31.4%，且各季獲利成長率皆高於2成，動能強勁。分產業看，電子類股預估維持高速成長約36%，金融、傳產獲利正成長，股市結構更健康。
• 就產業面觀察，AI資本支出及產業展望正向。由於市占率競爭加劇，科技巨頭持續AI軍備競賽，AI需求動能持續強勢，帶動台廠半導體、相關供應鏈等營收大幅成長潛力。
• 台股整體趨勢仍偏多，實質獲利成長的基本面將為股市提供支撐，即使短期出現波動，中長期趨勢不變，市場焦點仍將回歸產業基本面與企業獲利表現，遇修正拉回應是累積更多部位的好時機。建議現階段定期定額台股基金的投資人，可持續累積部位，長線投資者亦可把握機會，趁勢分批佈局累積未來收穫機會。

【投資策略】

• 投資操作上，安聯台股基金布局方向不變，維持高持股，配置以科技類股為主軸，持股仍以半導體及AI供應鏈為重心。
• 科技看好AI/雲端伺服器、先進製程/封測、IP/ASIC、PCB與銅箔/玻布、記憶體、高殖利率族群，傳產留意生技新藥、高殖利率題材公司。台股團隊將持續觀察產業脈動適時調整。

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