【經理人評論】專注AI創新 顛覆式的成長機會

市場回顧

經歷近期修正後，最終全球股市11月漲跌互見，其中對AI投資的疑慮，是引發波動的主要因素，美國政府在創紀錄的關門期間後重新啟動，推遲發布的非農就業數據優於預期，但失業率上升至4.4%，市場保持對年底聯準會降息的預期不變；歐股小幅上揚，亞洲股市受AI相關消息牽動普遍走弱，包括南韓及台灣股市。本月MSCI全球指數類股中以健康醫療、公用事業領漲，必須消費、房地產較為落後。

基金回顧及展望

整體來說，本月基金跟隨市場上下震盪，但由於分散產業、領域的布局，表現相對溫和，類股方面，健康醫療及資訊科技為主要正貢獻來源，非必須消費、必須消費略為拖累，三大領域中，AI可涉入產業是最高的正貢獻來源，受選股及健康醫療標的配置支持，AI基礎、AI軟體則小幅落後，主要受數據中心投資前景疑慮所致。

基金持有的一生技醫療公司為主要正貢獻者，其在新藥開發流程中使用AI技術，最新財報亮眼，其減肥藥物需求強勁，預期將繼續支持獲利表現；基金持有的一雲端服務商為主要負貢獻者，該公司提供數據中心所需的雲端技術解決方案，包括設備及資安服務，儘管公布了穩健的財報結果，但受供應限制營收預測低於預期和獲利了結操作，股價承壓走低。

• 考量科技巨頭保持強勁資本支出和基礎設施仍在初期建設階段，近期布局側重受益數據中心建設的標的，包括基礎設施、自動化管理解決方案，硬體設備服務商及網路管理方案公司，尋求基本面佳，同時也分散領域及產業鏈布局。
• 整體AI基本面維持健康，儘管短線需要留意波動，但我們對2026抱持正面展望，三大領域中，今年AI軟體及AI可涉入產業表現相對AI基礎溫和，隨更多產業獲利成長重新加速的背景下，將有利後續市場的輪動表現，從評價面角度來看，也看到許多具有吸引力的布局機會。

【安聯投信 獨立經營管理】110金管投信新字第013號

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 若為BT累積/BT9累積/BM穩定月收/BM9穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMg9月收總收益/BMf固定月配/BMf2固定月配/BMf9固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之所有特色及目標等資訊。查詢基金ESG資訊可至本公司官網(https://tw.allianzgi.com/zhtw/institutional)或至基金資訊觀測站「ESG基金專區」(https://www.fundclear.com.tw/esg) 查詢。安聯環球投資與 Voya Investment Management (Voya IM) 已成為長期策略夥伴，因此自2022 年7 月25 日起，本投資團隊已轉換至Voya IM ，這並沒有實質性地改變團隊的組成、投資理念和投資過程。基金管理機構: Allianz Global Investors GmbH 委任投資經理: Voya Investment Management Co. LLC 。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。 安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。安聯證券投資信託股份有限公司地址：台北市104016中山北路2段42號8樓| 客服專線：(02)8770-9828 5090031