【基金快訊】長線投資 選股致勝

市場回顧

• 亞太股市8月整體呈現上揚，聯準會主席鮑威爾於傑克森霍爾年會發表鴿派言論後，亞太股市追隨全球市場的漲勢而上揚。
• 中國股市表現良好，因中美貿易緊張關係緩和，且近年來累積了大量存款的散戶投資者也開始投入股市。澳洲股市同樣上漲，由於第二季核心通膨放緩至2.1%，澳洲央行8月降息一碼。
• 日股表現穩健。日本經濟第二季意外成長0.3%後，主要指數觸及新高，因為該數據不僅超出預期，也打破日本將陷入技術性衰退的先前預測。美中貿易休戰延長90天，也帶來利多。
• 印度股市則明顯走弱，因美國總統川普宣布對印度徵收50%關稅，影響了市場情緒。


資料來源：Bloomberg、MSCI指數、澳洲標準普爾/ASX200指數、日本東證、南韓KOSPI、台灣加權、印度Sensex、*MSCI中國、原幣計算，2025/9/10

基金操作

• 基金近期表現較不理想。主要來自工業類股選股的拖累，部分先前表現優異公司股票面臨獲利了結壓力。


資料來源:Lipper、美元計算、安聯投信整理，2025/8/31*理柏環球亞太股票基金。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

• 個股表現最差為一家專精於航太領域的韓國公司，今年受惠於全球地緣政治的不確定性而有所表現，儘管近期回檔，但該公司因擴展產品線仍具有投資價值。表現最佳的則是一家中國生技公司，擁有數種治療自體免疫疾病和癌症的創新藥物，該公司的新款腎臟損傷藥在三期臨床試驗取得正面結果，並宣布與一家公司簽訂重要的視網膜疾病新授權協議，激勵其股價。
• 鑑於總經環境的高度不確定性，基金年初時提高現金和固定收益資產，隨後已逐步降低這些防禦性配置，把握特定股票機會，例如8月新增中國專門從事精準腫瘤學的生技公司，以及以機器人吸塵器聞名的智慧家電製造商等。
• 基金去年以來逐步增加中國配置，因評價面改善、政策支持以及中國科技領域顯著進展，基金已持有電商網路、保險和醫療相關股票。日本持續關注公司治理改革及通膨環境改善可望帶來更高股東回報及獲利成長的企業，多為工業與金融類股。

市場展望

• 整體而言，對區域股市短期展望仍謹慎。全球貿易發展(如更高的關稅稅率)可能影響經濟前景，不僅對企業獲利構成壓力，也降低了未來能見度，部分公司甚至不提供常態性的季度財測。
• 亞太多數市場通膨下滑及美元走弱，為亞洲央行提供降息空間。我們預期中國官方將祭出更明確的政策支持，以確保達成經濟成長目標。日本持續的結構性因素亦支撐較為正向的長期展望。
• 當前我們持續尋找波動中被過度壓抑的個股，及可能受惠國內政策刺激以抵禦關稅衝擊的企業。整體而言，我們仍聚焦於財務體質穩健、受惠長期結構性成長趨勢，並具備競爭優勢的企業。

資料來源：安聯環球投資，2025/8/31。MSCI亞太指數為本基金之參考指標，並已揭露於投資人須知中。*中國投資比例包含在中國境外證券交易市場交易之中國企業股票，如有香港地區之紅籌股及H股。基金直接投資大陸地區市場之有價證券總金額不得超過其淨資產價值之20%。過去之績效不保證未來之績效。

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