【經理人關鍵報告】安聯智慧城市收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

• 全球股市於5月上揚，美股再創新高
• 市場表現主要由科技股所推動

市場表現

全球股市於5月上揚，美股再創新高，並由最佳單日表現結束全月漲勢，但主要是受到科技股推動，因此那斯達克指數表現優於標普500指數，成長股優於價值股，反之，日本、英國股市僅小幅收漲，巴西、墨西哥的壓力弱化了整體新興市場的表現。

全球債市漲跌互見，隨著通膨走緩，美債經歷通月動盪後最終繳出正報酬，反之，歐元區名目通膨今年來第一次上升使得殖利率上揚，日本公債表現最弱，隨著日本10年期公債殖利率近13年來首次突破1.1%，越來越多投資人預期日本央行將很快再次升息，並減少購債規模，整體而言，公司債的表現優於政府公債。

貨幣政策方面，聯準會主席鮑威爾認為需要保持耐心，讓限制性政策發揮作用，並稱進一步實施限制性政策的機率非常小；歐洲央行釋出鴿派訊號推升降息預期；儘管薪資成長高於預期，市場仍預期英國央行將降息，此外，英國意外宣布將於7月4日舉行大選。

大宗商品方面，由於擔心供應過剩油價下跌，觸及3月以來最低水準；金價則達到新高的2,450美元/盎司；面對供應減少的疑慮，銅價同樣創高，突破11,000美元/噸。

類股中所有產業都繳出正報酬，以科技、公用事業最佳。

投資回顧及展望

本月在半導體、電子設備領域的布局提供最大報酬貢獻，應用軟體、基礎設施則拖累整體表現。從產業角度來看，科技和工業表現最佳，非必須消費和原物料則較差。

我們持續看到智慧城市的明確發展趨勢，利用創新科技及技術改善城市環境的應用正廣泛推動，投組尋找企業基本面佳、評價面具吸引力的標的，目前布局重點包括環衛管理、太陽能、通訊、半導體和基礎建設等領域標的，以多重資產配置，尋求低於純股策略的波動，創造更佳的風險報酬回報，參與智慧城市的投資契機。

資料來源：安聯環球投資，2024/5/31。*截至2024/4/30。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。Lipper台灣，環球平衡型， AT-USD，基金成立日2019/6/24，截至2024/5/31。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之可則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若為BT累積/BM穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMf固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)。投資人應留意衍生性工 具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。安聯證券投資信託股份有限公司 | 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828