【基金快訊】展望台股下半場 震盪拉回都是買點

台股總獲利可望再創高 基本面仍是最強支撐

就基本面來看，台灣上市櫃公司總獲利2025年創下4.51兆元歷史新高，預估今年總獲利將達6兆元以上，再創新高，在基本面強力支撐下，台股展望正向，逢震盪拉回都是買點。

觀察總體經濟環境，市場關注戰爭、油價、通膨、升息等議題，隨著油價下滑，通膨壓力趨緩，至於聯準會雖有升息風險，但在AI相關科技股毛利率大幅提升下，預期影響非常有限。政策面以美國期中選舉為主軸，股市應可正向看待。

AI需求帶動材料升級 下半年漲價趨勢持續

觀察產業面，受惠人工智慧(AI)及規格升級動能強勁，帶動供應鏈多個族群進入漲價循環：

(1)成熟製程轉進先進製程，帶動成熟製程報價提升：台灣晶圓代工龍頭目前在台灣同時擴建數廠，將成熟製程產能轉向先進製程，韓國三星也將部分成熟製程產能轉進高階記憶體，部分訂單也轉向台廠，預期成熟製程供給趨緊，帶動成熟製程下半年景氣。

(2)AI帶動供給吃緊，推升記憶體持續漲價：美國記憶體龍頭近期繳出令人驚豔的財報，不僅毛利率超越80%，下一季展望也優於預期，顯示AI需求持續帶動獲利成長，整體記憶體景氣依然強勁。此外，隨著AI需求激增，國際大廠產能轉向、逐步退出DDR3、DDR4生產，台廠受惠轉單效應明顯。我們預期DRAM、NAND第三季漲價幅度仍超過2成以上，短期內無跌價空間。

(3)測試介面探針卡持續供不應求，營運動能續強：AI晶片設計日趨複雜、製程需求愈趨先進，帶動測試介面(如探針卡)需求大幅提升，目前主要幾家供應商產能已經滿載，訂單能見度相當高，預期獲利表現佳，基金仍將持續布局。

(4)銅箔基板(CCL)材料升級，持續支撐報價：AI伺服器規格升級，帶動CCL材料逐漸由M7升級到M8、M9，同時高階板材規格亦持續提升，有助於支撐產品報價及供應鏈營收表現。

(5)被動元件(MLCC)供需失衡，挹注台廠機會：受到日本MLCC廠商將產能轉進高階產品，一般規格產品訂單轉向台灣，帶動台廠這一波漲價及潛在獲利成長。

資料來源：Bloomberg、安聯投信，2026/7/2。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。

此外，近日傳出美國大型雲端業者出租閒置算力，引發市場擔憂。事實上，從整體產業的角度來看，出租部分算力不代表整體市場供給過剩，而是反映各家AI模型需求成長速度差異，當前AI算力仍供不應求，閒置資源往往能迅速轉由其他需求強勁業者承接。算力租賃不僅可提高資產使用效率，也突顯AI基礎建設需求依舊強勁。

長期成長趨勢為主軸 持續觀察產業動態調整

整體而言，企業獲利仍是推動台股行情的關鍵因素。根據安聯台股投資團隊研究估算，2026年台股整體企業獲利預估成長58%，其中科技類股預估成長60%，且台股各季獲利成長率皆高於4成，動能強勁。即使市場短期出現漲多拉回整理，多頭架構應仍具延續性。

安聯台股基金維持9成以上持股，配置以科技類股為主軸，持股仍以景氣最好的半導體及AI供應鏈為重心。台股團隊將持續觀察產業脈動適時調整。

資料來源: 投信投顧公會、安聯投信整理，2026/6/26

資料來源: Lipper、安聯投信整理、原幣計算; 資料日期: 2026/6/30。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證。本頁面所包含的全部基金資訊係由Lipper（Refinitiv 旗下公司）提供，並受以下聲明約束：版權所有© 2026 Refinitiv。保留一切權利。Lipper 對內容之任何錯誤或延遲，或因信賴該內容而採取的任何行動，不負任何責任。

安聯證券投資信託股份有限公司地址：台北市104016中山北路2段42號8樓| 客服專線：(02)8770-9828

【安聯投信獨立經營管理】115金管投信新字第003號

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。本基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧，基金投資可能產生的最大損失為全部本金。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介所列示之資料數據僅供輔助說明之用途，非就個別有價證券之投資分析建議或顧問目的。

ADM-5714119