【基金快訊】降息路徑未明 浮動利率有福
近期全球股債市震盪幅度漸大，除了圍繞在美伊戰爭局勢及企業財報之外，通膨擔憂、貨幣政策及債市拋售皆成為投資人關注的焦點之一。2025年底聯準會點陣圖預估2026年仍有1~2碼的降息空間，但在3月美伊戰爭爆發後，市場開始押注「升息」可能，觸發債市敏感神經，全球公債面臨賣壓。
安聯全球浮動利率優質債券基金(基金之配息來源可能為本金)
重點整理
- 美國通膨面臨上行壓力，今年聯準會可能已無降息機會
- 近期債市賣壓沉重，美國長天期公債殖利率再升至高點
- 以浮動利率債抵禦震盪、獲取收益，強化下檔保護機會
通膨升溫勢不可檔?
美伊雙方和談不明朗，石油運輸要道—荷姆茲海峽持續受到伊朗掌控，西德州及布蘭特原油期貨價格維持100美元上下高檔。能源價格高漲拉抬物價走高，美國4月CPI及核心CPI分別年增3.8%及2.8%，飛機燃料、肥料價格及運輸成本上漲，顯示戰爭衝擊已反應至實體經濟。4月FOMC會議記錄則顯示內部官員有鷹派傾向，許多官員傾向刪除寬鬆措辭，進一步為利率路徑蒙上陰影。期貨市場預估今年聯準會已無降息可能，甚至認為2027年有升息一碼的機會。
資料來源:安聯投信、FedWatch，2026/5/21。
殖利率升高債市賣壓沉重
在通膨升溫擔憂及央行升息預期下，債市面臨沉重賣壓，加上近期日本、中國等國拋售美債，進一步推升值利率走高。美國30年期公債殖利率一度觸及5.19%，是2007年7月以來高點，美國10年期公債殖利率則在4.5%附近徘迴，英國及德國公債殖利率也攀升至高位引發擔憂。相對股市強勁漲幅，年初至今債市表現受挫，美國公債下跌0.7%，美國投資等級債則下跌0.2%。
以浮動利率債應對利率震盪環境
儘管利率震盪，美國浮動利率債年初至今仍締造1.7%正報酬，表現甚至優於美國非投資等級債0.9%。展望後市，值得投資浮動利率債的原因有二：
- 規避利率震盪影響：浮動利率債的票面利率與參考利率掛勾，當利率變動時，債券票面利率會自動調整、債券價格不會下跌。
- 利率長時間維持高水位更有利：由於其票面利率浮動的特性，當前利率居高不下的環境可使浮動利率債維持較高票面利率，有機會獲得更佳收益。
總結來說，投資人的債券配置可透過浮動利率債降低對利率敏感度，加上近期股市等風險性資產易受消息面驅動、波動較大，若能以浮動利率債當作資產配置一環，獲取收益，也能提供額外下檔保護機會。
資料來源:安聯投信、ICEIndices，資料截至:2026/5/20。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證。
安聯證券投資信託股份有限公司地址：台北市104016中山北路2段42號8樓| 客服專線：(02)8770-9828
【安聯投信 獨立經營管理】115金管投信新字第003號
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。本基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧，基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自投資組合預估股利率/投資組合預期到期殖利率/投資組合預期收益率及已實現淨資本利得，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。
ADM-5511856